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Economía

Asesores independientes: tres cuartas partes de las empresas del sector p√ļblico central incumplen la norma

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Un gran n√ļmero de UPM estar√° disponible en los pr√≥ximos a√Īos, con el Presupuesto EF22 revelando una nueva pol√≠tica en este sentido y el propio Primer Ministro brindando apoyo irrestricto para el cambio de pol√≠tica.
Un gran n√ļmero de PSU estar√°n disponibles en los pr√≥ximos a√Īos, con el Presupuesto EF22 revelando una nueva pol√≠tica en este sentido y el propio Primer Ministro brindando apoyo irrestricto para el cambio de pol√≠tica.

Hasta 55 de las 72 empresas centrales del sector p√ļblico (CPSE) enumeradas, que forman parte del √≠ndice NIFTY 500, no tienen el n√ļmero estipulado de directores independientes (ID) en sus directorios, a pesar del renovado √©nfasis de la pol√≠tica en el cumplimiento de este norma clave de pol√≠tica de gobierno corporativo en los √ļltimos a√Īos. Entre las empresas estatales que siguen siendo negligentes en relaci√≥n con el est√°ndar se encuentran grandes como ONGC e Indian Oil Corporation, e incluso bancos del sector p√ļblico, como State Bank of India, Punjab National Bank y Bank of India.

Diez de estas empresas, incluidas Coal India, Nalco, REC, Hudco y Cochin Shipyard, ni siquiera ten√≠an una sola identificaci√≥n en sus tableros al 31 de diciembre de 2020. En total, estas 72 compa√Ī√≠as deber√≠an tener un total de 325 identificaciones, en al final de 2020, dada su fuerza total del consejo de 601. Sin embargo, seg√ļn un an√°lisis de Institutional Investor Advisory Services (IiAS), estas empresas solo ten√≠an 184 identificaciones en ese momento, lo que dejaba un gran d√©ficit de 141.

El cumplimiento de los est√°ndares de DI relevantes y muy indulgentes (al menos 2 directores independientes en el directorio) entre unas 180 CPSE no cotizadas es a√ļn m√°s abismal.

De conformidad con la Regulaci√≥n 17 (1) de las Obligaciones de Cotizaci√≥n y los Requisitos de Divulgaci√≥n de Sebi, al menos el 50% del Directorio debe incluir directores independientes si la compa√Ī√≠a tiene un presidente ejecutivo; El 33% de los miembros de la junta deben ser documentos de identidad si el presidente no es un ejecutivo. De las 72 firmas mencionadas anteriormente, solo una, Banco de Baroda, tiene un presidente no ejecutivo, es decir, todas las dem√°s deben cumplir con el est√°ndar del 50%.

La mayoría de las empresas analizadas tampoco tienen consejeros independientes, aunque Sebi lo hizo obligatorio en abril de 2019.

La continua negligencia absoluta del patr√≥n de gobernanza entre grandes sectores de las CPSE ocurre mientras el gobierno contin√ļa sufriendo una disminuci√≥n constante en sus ganancias de inversiones de capital en estas empresas. Tambi√©n revela la falta de rigor regulatorio.

Los rendimientos consolidados de la inversi√≥n p√ļblica en 53 de las CPSE cotizadas cayeron del 190,24% en 2016-17 al 182,53% en 2017-18 al 159,31% en 2018-19, se√Īal√≥ el CAG en un informe presentado recientemente al Parlamento. De hecho, el ROI consolidado (tasa anual promedio) hab√≠a disminuido en un 469% desde 2007-08, el √ļltimo a√Īo del beneficio econ√≥mico a principios de la d√©cada de 2000.

Si bien esto refleja en gran medida las condiciones econ√≥micas generales, parece que los PHCE tambi√©n padecen enfermedades espec√≠ficas, en comparaci√≥n con el sector privado. Un an√°lisis de CAG mostr√≥ que cuando 35 CPSE cotizadas se compararon con empresas privadas con una naturaleza comercial similar durante los cinco a√Īos hasta 2018-19, el desempe√Īo de las empresas estatales fue a la baja en par√°metros como las ganancias por acci√≥n y la relaci√≥n P / E. Obviamente, en otros par√°metros, como el rendimiento sobre el capital y el √≠ndice de cobertura de intereses, no se observ√≥ un contraste notable entre las dos clases de empresas.

Mientras que el √≠ndice S&P BSE 500 ha aumentado un 43,7% en los √ļltimos cinco a√Īos, el √≠ndice S&P BSE PSU ha ca√≠do un 32,9% durante el per√≠odo.

Los directores independientes no oficiales son nombrados para los directorios de los CPSE por los ministerios administrativos involucrados.

Las ineficiencias inherentes a las CPSE han llevado a la baja productividad de estas empresas; su estructura de alto costo y sus finanzas p√ļblicas tensas llevaron al Centro a adoptar una pol√≠tica para privatizarlos selectivamente en 1991. El proceso de privatizaci√≥n fue lento y se ha interrumpido desde el a√Īo fiscal 2004.

El gobierno de Narendra Modi 2.0 ha revisado la pol√≠tica de privatizaci√≥n. Un gran n√ļmero de PSU estar√°n disponibles en los pr√≥ximos a√Īos, con el Presupuesto EF22 revelando una nueva pol√≠tica en este sentido y el propio Primer Ministro brindando apoyo irrestricto para el cambio de pol√≠tica.

Se advierte que, junto con la privatizaci√≥n, tambi√©n existe la necesidad de fortalecer las CPSE que ser√≠an retenidas en sus respectivos sectores, a fin de que no sean un drenaje para el fisco. ‚ÄúUn paso importante en esta direcci√≥n ser√≠a reformar por completo los Consejos de las empresas del sector p√ļblico central para reorganizar su estructura, aumentar su autonom√≠a operativa junto con est√°ndares s√≥lidos de gobierno corporativo, incluida la cotizaci√≥n en bolsas de valores para una mayor transparencia‚ÄĚ, Estudio econ√≥mico de 2020 ‚Äď 21 anotados.

La n√≥mina combinada de alrededor de 250 CPSE (incluidos los que no figuran en la lista, pero excluidos los bancos y las compa√Ī√≠as de seguros) fue de 1,53 rupias lakh crore en el a√Īo fiscal 2019; estas empresas emplean a m√°s de 15 lakh de personas.

El rendimiento sobre el capital de estas CPSE (utilidad neta como% del capital), que fue del 13,87% en el ejercicio de 2014, cay√≥ al 12,11% en el ejercicio de 19. El rendimiento del capital empleado (beneficio operativo como% del capital total empleado) cay√≥ al 10,76% en el a√Īo fiscal 19 desde el 12,93% en el a√Īo fiscal 2014. Asimismo, el √≠ndice de rotaci√≥n de activos (ingresos totales por activos totales) disminuy√≥ de 0,76 en el a√Īo fiscal 2014 a 0,61 en el a√Īo fiscal 2019.

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