En el rango de 25-50% de lo normal en mayo, el OTR de la mayor√≠a de los estados en octubre super√≥ o estuvo al mismo nivel que el mes del a√Īo anterior.
En el rango de 25-50% de lo normal en mayo, la OTR de la mayor√≠a de los estados en octubre super√≥ o estuvo al mismo nivel que el mes del a√Īo anterior.

En comparaci√≥n con un salto anual del 30% proyectado para el a√Īo fiscal 21, los gastos de capital presupuestarios de los gobiernos estatales pueden haber ca√≠do en una cuarta parte en abril-noviembre, al someterse a una revisi√≥n de los datos de 12 estados de FE. Entre ellos, estos 12 estados (Uttar Pradesh, Tamil Nadu, Madhya Pradesh, Andhra Pradesh, Karnataka, Rajasthan, Odisha, Telangana, Kerala, Chhattisgarh, Haryana y Jharkhand) informaron gastos de capital combinados de 1.09.860 crore de rupias en abril-noviembre FY21, en comparaci√≥n con Rs 1.48.571 crore en el per√≠odo del a√Īo anterior, un 26% menos. El objetivo de gasto de capital anual para todos los estados seg√ļn sus presupuestos es de 6,5 millones de rupias lakh.

En comparaci√≥n con esto, el Centro pudo gastar 2,41 rupias lakh crore como gasto de capital presupuestario durante abril-noviembre, un aumento del 12,8% en el a√Īo, aunque el objetivo de AF21 es de Rs 4,12 lakh crore (aumento de 22 , 4% en el a√Īo).

El deslizamiento en el gasto de capital de los estados fue ciertamente pronunciado y sin precedentes.

Si la formaci√≥n de capital fijo en el sector p√ļblico se ha sostenido en los √ļltimos a√Īos, incluso en medio de una preocupante y prolongada ca√≠da de la inversi√≥n privada, la contribuci√≥n de los gobiernos estatales fue vital; El gasto de capital estatal tambi√©n parece tener un mayor potencial multiplicador de crecimiento que el gasto de capital del presupuesto central / CPSE.

Para revertir una disminuci√≥n observada en los primeros seis meses de este a√Īo fiscal, el gobierno est√° haciendo un esfuerzo consciente para acelerar los gastos de capital en H2FY21. El gasto de capital del Centro en noviembre en 43.803 millones de rupias aument√≥ un 248,5% en el a√Īo, aunque los datos de abril a noviembre mostraron solo un aumento del 12,8%.

Con el gasto de capital de los estados registrando una ca√≠da m√°s pronunciada, el Centro tambi√©n est√° alentando a las empresas del sector p√ļblico central (CPSE) a aumentar las inversiones en este a√Īo fiscal.

Es probable que el Centro, los estados y los PSE centrales entre ellos gasten Rs 7.5 lakh crore en inversiones de capital en la segunda mitad de este a√Īo fiscal, un aumento del 80% sobre tales gastos en la primera mitad, seg√ļn un an√°lisis de FE con basado en proyecciones oficiales e informaci√≥n recopilada de diferentes fuentes.

La contenci√≥n de la inversi√≥n por parte de los estados se debe principalmente a las severas restricciones de ingresos que enfrentan. Si bien el a√Īo pasado se puso de manifiesto el bajo dinamismo de los ingresos, la situaci√≥n empeor√≥ debido a la pandemia. Incluso despu√©s de transferencias liberales por parte del Centro del fondo com√ļn de impuestos divisibles en los primeros meses de este a√Īo fiscal, los ingresos tributarios de los 12 estados disminuyeron en un 16% en el a√Īo durante abril-noviembre.

Ciertamente, muchos estados han visto en los √ļltimos meses un aumento en sus propios ingresos tributarios (OTR) en relaci√≥n con las disminuciones observadas en el per√≠odo de bloqueo. En el rango de 25-50% de lo normal en mayo, la OTR de la mayor√≠a de los estados en octubre super√≥ o estuvo al mismo nivel que el mes del a√Īo anterior.

Los gastos de capital incurridos por los estados, que representan m√°s del 60% de los gastos de capital del gobierno general, generalmente est√°n sujetos a ajustes, sujetos a la generaci√≥n de ingresos. En 2017-18 y 2018-19 tambi√©n, los gastos de capital se redujeron de los niveles presupuestados, pero no en la medida de este a√Īo.

Los pr√©stamos de los 12 estados cuyas finanzas fueron revisadas por la FE aumentaron un 23% en el a√Īo a aproximadamente Rs 3 lakh crore en abril-noviembre de este a√Īo fiscal, en comparaci√≥n con un aumento del 26% observado en el a√Īo anterior.

Lo m√°s preocupante para los estados es que el Centro, que transfiri√≥ los montos presupuestados a los gobiernos estatales como parte imponible del fondo com√ļn divisible en abril-mayo, ha encontrado esta pr√°ctica insostenible desde entonces: las transferencias de noviembre fueron una quinta parte menos que las presupuestado, en Rs 37,233 crore. El patr√≥n habitual es que el Centro haga ajustes a las transferencias de impuestos estatales bas√°ndose en los ingresos reales solo durante febrero-marzo, los dos √ļltimos meses de un a√Īo financiero. Dado que es probable que los reembolsos de impuestos caigan dr√°sticamente en los meses restantes de este a√Īo fiscal, los estados seguramente acelerar√°n a√ļn m√°s los pr√©stamos para compensar parcialmente las disminuciones en los ingresos.

Seg√ļn Icra, el fondo com√ļn de impuestos compartibles podr√≠a terminar siendo de Rs 13,4 lakh crore en el a√Īo fiscal 21, un 30% menos que la cantidad presupuestada de Rs 19,1 lakh crore. La agencia proyect√≥ reembolsos de impuestos centrales para los gobiernos estatales en alrededor de Rs 5 lakh crore (despu√©s de ajustar las transferencias adicionales del Centro de Rs 48,400 crore en FY20) en FY21, un sustancial Rs 2.8 lakh crore por debajo de Rs 7 , 8 millones de rupias lakh presupuestados.

Seg√ļn los presupuestos estatales, su d√©ficit fiscal combinado fue del 2,6% del PIB en el a√Īo fiscal 20 y del 2,4% en el a√Īo fiscal 2019. Sin embargo, es probable que el a√Īo fiscal 21 experimente un pico r√©cord en los d√©ficits fiscales en el Centro y los estados.