El presupuesto permitió flujos de capital en ambos extremos del espectro de riesgo.
Por Srini Sriniwasan
Presupuesto de la Unión India 2021-22: FM no desperdició una crisis y presentó un presupuesto audaz para el crecimiento. Se trata de una apuesta por la historia de la India que juega con su destino. En un momento en que el mundo está inundado de liquidez y bajos rendimientos en otros lugares, el impulso estratégico en la monetización de activos es perfecto.
El presupuesto permitió flujos de capital en ambos extremos del espectro de riesgo. Por un lado, la venta de activos de infraestructura estabilizados para alimentar el apetito de los inversores de ingresos globales y, por otro lado, la creación de una institución financiera para el desarrollo para financiar el desarrollo de activos es un cambio importante. Los inversores globales no se sienten cómodos invirtiendo en el desarrollo de activos, por lo que este es el enfoque correcto para monetizar activos y reinvertir.
La audaz declaración de intención de incluir a LIC y privatizar al menos dos bancos de PSU es una clara desviación del pasado de evitar temas delicados. El reconocimiento de otros pasivos y la fijación del déficit fiscal en el 9,5% es otro ejemplo del enfoque objetivo.
La monetización planificada de terrenos varados y otros activos como estadios deportivos ofrece una gran oportunidad para repensar la planificación urbana y hacer que las ciudades sean mejores y más justas. La monetización de este «capital muerto» y el desarrollo de los mismos impulsará la actividad económica con efecto multiplicador y dará un nuevo impulso a la Industria Inmobiliaria.
Una nueva empresa de reconstrucción de activos (ARC) para agregar activos en incumplimiento (NPA) de los bancos es un impulso importante para la resolución de activos en tensión y acelerará la resolución de NPA. La consolidación de los NPA en un ARC ayudará significativamente en la toma de decisiones y la coordinación. El plan para vender el NPA a un fondo de inversión alternativo (AIF) atraerá fondos de activos estresados y reactivará empresas o hará que los activos sean más productivos. Mientras se esperan los detalles, la correcta ejecución y sincronización de las leyes tributarias son fundamentales para el éxito de esta idea.
Los cambios propuestos para permitir que los vehículos de inversión combinados se apalanquen y operen son un gran impulso para los REIT y los INVIT y permitirán el programa de ventas de activos Infra del gobierno. Una vez que los bancos hayan sido eliminados de NPA, también pueden comenzar a proporcionar crédito para vehículos como REIT e INVIT.
Los supuestos de un crecimiento del PIB nominal del 14,5% son indicativos de la apuesta por el crecimiento y, en consecuencia, por el dinamismo de los ingresos. Si estos supuestos no funcionan y la ejecución de los planes anteriores se retrasa, podríamos correr el riesgo de inflación y tasas de interés más altas, lo que puede perjudicar al partido. Este presupuesto requiere una gran ejecución (algo por lo que no somos conocidos) para cumplir sus promesas. Sin embargo, el excelente tratamiento reciente de Covid y varios planes de contingencia me dan esperanza. En resumen, este presupuesto basado en Aatmavish iba a ser Aatmanirbhar, que debe seguirse con gran ejecución.
(Srini Sriniwasan es la directora general de Kotak Investment Advisory Limited (KIAL). Las opiniones expresadas son las del propio autor).
