Economía india
La economía de la India había estado perdiendo impulso incluso antes del impacto generado por la crisis del COVID-19.

La economía india sufrirá un daño duradero por la crisis del coronavirus, con una desaceleración del crecimiento después de una fuerte recuperación inicial en el próximo año fiscal, dijo Fitch Ratings el jueves, pronosticando un PIB muy por debajo de sus niveles prepandémicos, incluso después de la pasar la crisis.

En un informe titulado ‘India preparada para una lenta recuperación a mediano plazo’, Fitch dijo que después de una fuerte recuperación inicial en el año fiscal que comienza en abril de 2021, el crecimiento se desacelerará a alrededor del 6.5 por ciento por año en el AF23- Año fiscal 26 (abril de 2022 a marzo de 2026)

La recesión inducida por el coronavirus en India se encuentra entre las más graves del mundo, en medio de un bloqueo estricto y un apoyo fiscal directo limitado, dijo.

La economía india había ido perdiendo impulso incluso antes del impacto generado por la crisis del COVID-19. La tasa de crecimiento del PIB cayó a más del mínimo de diez años del 4,2 por ciento en 2019, desde el 6,1 por ciento del año anterior.

La pandemia ha traído una catástrofe humana y económica a la India, con más de 1,5 lakh de muertes. Aunque las muertes por millón son significativamente más bajas que en Europa y Estados Unidos, el impacto económico fue mucho más severo.

El PIB en abril-junio estuvo 23,9 por ciento por debajo del nivel de 2019, lo que indica que casi una cuarta parte de la actividad económica del país fue arrasada por el agotamiento de la demanda global y el colapso de la demanda interna que acompañó a la serie de bloqueos nacionales ajustados.

Además, una caída del 7,5% en el PIB en el trimestre siguiente empujó a la tercera economía más grande de Asia a una recesión sin precedentes.

La economía se encuentra ahora en una fase de recuperación que se verá reforzada por el lanzamiento de vacunas en los próximos meses.

«Esperamos que el producto interno bruto (PIB) aumente un 11 por ciento en el año fiscal 22 (abril de 2021 a marzo de 2022) después de caer un 9,4 por ciento en el año fiscal 21 (abril de 2020 a marzo de 2021)», dijo Fitch.

Vio un aumento del 6,3 por ciento en el año fiscal 23 y del 6,6 por ciento en los siguientes tres inspectores.

«El lanzamiento esperado de varias vacunas en 2021 nos ha llevado a elevar nuestras proyecciones de crecimiento del PIB para los años fiscales que terminaron en marzo de 2022 y 2023 (FY22 y FY23) al 6.3 por ciento (desde el 6 por ciento anterior)», dijo.

El crecimiento estará respaldado por «expectativas de lanzamiento de una vacuna eficaz, pero esperamos que el nivel del PIB se mantenga muy por debajo de su trayectoria prepandémica, incluso después de que haya pasado la crisis sanitaria», dijo la agencia calificadora.

El lanzamiento de vacunas efectivas anticipa el momento en que la economía se normalizará, dijo Fitch. «Vemos que el PIB indio se recuperará con fuerza en 2022. Sin embargo, es probable que la cantidad de capacidad ociosa en la economía siga siendo alta, incluso en 2025, ya que la demanda estará contenida por una oferta crediticia insuficiente».

India ha ordenado 1.600 millones de dosis de vacunas, incluidas 500 millones de dosis de la vacuna Oxford / AstraZeneca.

«Este es un número muy alto, incluso considerando el tamaño de la población, para un mercado emergente», dijo Fitch. «India también produce grandes cantidades de sus propias dosis de vacunas».

La distribución debería permitir un alivio más rápido de lo esperado de las restricciones de la distancia social y estimular el sentimiento.

«Sin embargo, parece probable que el lanzamiento de la vacuna en los próximos 12 meses no llegue a la mayoría de la población debido a los enormes desafíos logísticos y de distribución», dijo, y agregó que los cierres regionales son posibles en los próximos meses.

Una liberación de la vacuna significativamente más lenta de lo esperado será un riesgo negativo.

«Una combinación de cicatrices en el lado de la oferta y restricciones en el lado de la demanda, como el estado débil del sector financiero, mantendrá el nivel del PIB muy por debajo de su trayectoria prepandémica», dijo.

Fitch dijo que la recuperación a mediano plazo será lenta. «El crecimiento potencial en el lado de la oferta se verá frenado por una desaceleración en la tasa de acumulación de capital; la inversión ha caído recientemente y es probable que sólo se produzca una recuperación moderada».

Esto, dijo, afectará la productividad laboral, reduciendo su proyección de crecimiento potencial del PIB en el lado de la oferta para el período de seis años FY21 a FY26 a 5.1 por ciento por año en comparación con nuestra proyección prepandémica de 7 por ciento.

“Nuestro análisis histórico del desempeño del crecimiento de la India destaca el papel clave desempeñado por una alta tasa de inversión en el aumento de la productividad laboral y el PIB per cápita durante los últimos 15 años. Pero la inversión cayó drásticamente el año pasado y la necesidad de reparar los balances corporativos y los cierres de empresas afectarán el ritmo de la recuperación ”, dijo.

La oferta restringida de crédito en medio de un sistema financiero frágil es otro obstáculo para la inversión.

El sector bancario entró en la crisis con una calidad de activos generalmente deficiente y reservas de capital limitadas. El apetito por préstamos será moderado, especialmente cuando las medidas de garantía crediticia y de indulgencia implementadas en la crisis empiecen a deshacerse.

“La economía debería poder crecer un poco más rápido que el potencial estimado por el lado de la oferta en el mediano plazo, después de la desaceleración sin precedentes en el año fiscal 21. Pero nuestra proyección para la senda de recuperación a mediano plazo, alrededor del 6,5 por ciento anual desde el año fiscal 23 al año 26, dejaría al PIB muy por debajo de su tendencia prepandémica ”, dijo.